国产芯片再迎资本高光！作为中国首家全功能GPU上市企业，摩尔线程登陆科创板仅5个交易日，股价从114.28元发行价飙升至941元，累计涨幅超723%，市值一举冲破4400亿元，单签浮盈超41万元，成为年内A股最耀眼的科技黑马。

这波史诗级涨势，绝非偶然，核心是政策、技术、赛道三大红利的深度共振。其一，国产替代政策托底，稀缺性溢价拉满。当前算力自主可控成国家战略，GPU作为AI核心算力引擎，被视作突破“卡脖子”的关键，摩尔线程作为国产全功能GPU领军者，叠加科创板政策绿色通道与国资资本加持，成为承载行业预期的核心标的，稀缺属性直接推高估值。其二，技术硬实力打底，商业化初现成效。公司自研MUSA统一架构，实现单芯片兼容AI计算、图形渲染等全功能，已量产五颗芯片、手握514项专利，旗下智算集群能支撑万亿参数大模型训练，游戏显卡也适配3A大作；2025年前三季度营收7.85亿同比增181.99%，AI业务营收占比超94%，技术落地验证打消市场顾虑。其三，赛道需求爆发，资金疯狂抱团。全球GPU市场规模超万亿，国内增速年达53.7%，叠加英伟达芯片出口受限，国产替代需求迫切；而公司流通盘仅2900万股，小市值叠加高成长预期，吸引资金扎堆涌入，上市首日换手率超85%，融资余额3天增20亿，形成股价上涨正反馈。

不过热度背后风险暗藏，当前高市值已脱离传统财务估值逻辑。公司仍处于亏损状态，前三季度研发投入8.61亿超营收规模，盈利路径尚不明确；自研架构生态仍需突破英伟达CUDA的垄断壁垒，开发者与应用积累任重道远，且芯片生产依赖外部代工，供应链存在不确定性，短期股价超涨或暗藏回调风险。

这场资本狂欢，本质是市场对国产高端芯片自主化的强烈期待。摩尔线程的崛起，印证了国产算力赛道的潜力，也折射出科技自主的时代需求。你觉得这4400亿市值合理吗？国产GPU能实现快速替代吗？评论区聊聊你的看法。